當下，低空經濟風頭無兩。
上個世紀，我們曾為成功造出一臺拖拉機而舉國歡慶，彼時的農田，現代化工業機器并不常見，更多還是依靠人力完成農田耕種。
當下，越來越多的現代化農耕機器，逐漸走進更多農民的生活，幫助他們更好地完成日常耕種。
頭頂是清澈的藍天，腳下是肥沃的土壤，中間的空域地帶，為低空經濟提供了很多想象力。
現代的農民，除了要學習傳統農業耕種機器，也需要學會與低空中“嗡嗡”飛行的無人機打交道。
當前，中國已成為全球無人機行業版圖中最重要的一塊。
國內以大疆為首的無人機企業，在各個細分領域不斷探索，最終實現了無人機在眾多領域的廣泛應用。
在這背后，除了科技的不斷提升，更需要打破常規、敢于創新的勇氣。

一、低空經濟，萬億市場，未來可期

1.低空經濟發展正當時

2023年12月，中央經濟工作會議明確提出“打造生物制造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產業，開辟量子、生命科學等未來產業新賽道”；2024年，低空經濟首次被寫入政府工作報告，低空經濟作為戰略性新興產業，迎來發展新機遇。

至此，低空經濟正式進入臺前，成為當下主角。

低空經濟具有高科技主導、高效能運營和高質量發展等新質生產力的核心特征，具有廣闊的發展前景。

低空經濟是指以垂直高度1000米以下、根據實際需要延伸至不超過3000米的低空空域為主要活動場域，以垂直起降型飛機和無人駕駛航空器為載體，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，帶動相關領域融合發展的綜合性經濟業態。

低空經濟的兩大載體分別是無人機和eVTOL（電動垂直起降飛行器），eVTOL俗稱空中汽車，是低空經濟的新興領域，正日益受到全球航空業的矚目。

而無人機則是低空經濟的主導產業，先發優勢明顯，國內的無人機在技術發展上完全不輸西方，尤其是工業無人機，憑借著廣泛的應用場景、強勁的市場需求，占據主導地位。

據不完全統計，國內已有20余個省份明確將低空經濟作為未來重點布局。

人類對自由飛翔的憧憬和向往，是科技進步的原動力，但低空經濟的發展絕非一日之功。

發展低空經濟，首先需要實現3000米以下低空空域的全面開放。

盡管國家已經設立了一些試點空域，但試點并不等同于全面開放，在我們這樣的人口大國，低空空域的全面開放會面臨安全及管理的巨大壓力。

其次，安全性問題至關重要，如果低空飛行事故頻發，將會影響公眾信心，大家不再通過低空方式出行，這種情況將給低空經濟帶來毀滅性打擊。

但低空飛行本身就需要漫長的適航過程，如果涉及到不同制造商、不同機型在低空領域的普遍適航，則需要更長的時間。

低空經濟若想長遠發展，就必須為消費者、為市場創造價值，而不是消耗現有價值。

而這就要求低空經濟，需要與各種應用場景和人們的生活需求緊密結合，比如高性價比、高時效性等，如果這一領域的發展無法為消費者帶來任何實際價值，根本不會持久。

大鵬一日同風起，扶搖直上九千里。我們頭頂這片天空，未來將會更加繁忙。

圖1 低空經濟產業鏈

2.無人機：“飛入尋常百姓家”

無人機是低空經濟的主導產業。

早期，無人機主要應用于軍事領域，先后被用于靶機、偵查、情報探測、攜彈打擊等。

直到20世紀80年代，美國、日本、中國紛紛探索無人機在民用領域的應用。

2008年至2014年，受益于信息化、任務載荷、衛星導航等技術的發展，無人機在軍事領域及工業領域應用日益廣泛。

2014年至今，隨著無人機產業鏈趨于成熟，飛控與導航技術的快速發展，無人機具備了小型化、智能化、低成本的條件，消費級無人機快速發展，工業無人機在巡檢、安防監控、農林植保、測繪與地理信息等領域發展同樣迅速。

①無人機是低空經濟主導產業

無人機是低空經濟主導產業，產業鏈已較為成熟。

無人機產業鏈包括上游原材料及無人機設計研發，中游包括電機和螺旋槳、飛控系統、電源系統、通訊系統、導航系統和云臺等關鍵部分制造及無人機整機制造，下游包括民用、軍事應用。

當前我國無人機產業鏈完善，下游應用蓬勃發展。

圖2 無人機產業鏈

資料來源：深圳市電子協會、同花順ifind，

華安證券研究所

無人機種類眾多，不同類型各有特點。

按構造即氣動布局分類：分為固定翼無人機、多旋翼無人機、無人直升機、垂直起降固定翼無人機，不同氣動布局的無人機飛行原理不同；

按控制方式分類：分為三種類型：程控型、遙控型、復合型；

按飛行器重量分類：分為微、小、中、大型，其中微型無人機重量在100克以下，小型無人機重量不足280千克，中型無人機重量范圍為280-2270千克，大型無人機重量范圍為 2270-6800千克；

按實用升限分類：分為超低空無人機、低空無人機、中空無人機、高空無人機和超高空無人機；

按用途分類：可分為靶機、單一用途無人機、察打一體無人機；

按航程（活動半徑）分類：分可分為遠、中、近、超近程四類，活動半徑從120千米以外到10千米左右。

圖3 無人機分類

資料來源：申萬宏源研究所

無人機行業屬于技術密集型行業及人才密集型行業，技術壁壘和人才壁壘都相對較高。

以工業無人機產業為例，工業無人機產業中的通信和信息處理技術相對較成熟，技術和研發的壁壘主要體現在發動機集成、飛行控制研發和任務載荷深度集成上；在產品的研發、設計、生產、制造過程中需要涉及多學科知識，對人才的專業技能要求高。

圖4 軍用無人機與民用無人機分類

資料來源：前瞻產業研究院，中信證券研究部

②無人機行業發展現狀

全球消費級無人機市場、大型軍用無人機市場發展日趨成熟。

2015年至2019年，全球無人機市場規模年均復合增長率為19.40%，2019年全球軍用無人機和民用無人機市場規模分別為703.30億元、657.38億元，占比51.69%、48.31%。

預計到2024年，全球無人機市場規模將突破5,000億元。

圖5 全球無人機市場規模（億元）

資料來源：Frost&Sullivan，縱橫股份招股說明書

經過數十年發展，全球無人機產業從軍事應用領域逐步拓展到民用無人機領域，并且民用無人機領域的發展更為迅速。

2015年至2019年，全球民用無人機市場規模年均復合增長率為32.31%，高于全球無人機市場規模的增速；預計到2024年，全球民用無人機市場規模將超過4000億元。

2015年至2019年，消費級無人機在民用無人機市場占有較大市場份額，而根據弗若斯特沙利文的測算，自2020年起，隨著工業無人機應用場景的拓展，全球工業無人機市場規模已然超過消費級無人機。